库存看市场：热轧板卷市场下周或将窄幅震荡

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场大幅下跌。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3715元/吨，较上周价格下跌49元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3715元/吨上周价格下跌49元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年9月19日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为32.98万吨，较上周增加1.10万吨，较上月同期增加3.65万吨，同比增5.51万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧49.79万吨，较上周增加0.20万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年9月19日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为239.45万吨，较上周增加1.09万吨，较上月减少9.90万吨，较去年同期增加31.01万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.9.13-2019.9.19）

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为华南地区，较上周增加4.10万吨；其中降幅最大的区域为东北地区，较上周减少1.80万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海热轧市场价格大幅下跌，现1500mm普碳钢卷主流报价3580-3600元/吨，1800mm宽卷主流报价在3730-3780元/吨。低合金1500mm主流报价3810-3820元/吨，1800mm低合金报价3870-3890元/吨。本周黑色商品期货市场大幅走弱，上海地区热轧现货价格随盘直下，市场心态转弱，终端观望情绪加重，除周初存在终端节后补库氛围成交尚可，周中随着涨势受阻成交开始乏力，整体成交一般。目前商家压力较大，手中资源成本不低，到货增多库存压力加大，成交弱势下导致了商家心态出现波动，而本周随着矿价回落带动了成材走弱，打断了反弹行情的继续，随之提前进入调整行情。而原料价格走低使钢厂成本线继续下移，但贸易商订货成本并未走低，这也将导致商家接货意愿继续下降，以砸低市场价以及减少订单的形式倒逼钢厂。不过下周临近国庆，终端或有提前采购现象出现，若成交放量价格或将得到暂时的支撑。综合来看，目前行情已进入调整阶段，下周或将继续维持窄幅震荡运行。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场以跌为主，据统计，全国24个主要城市，跌幅最大的城市为上海、广州、沈阳、哈尔滨，周累计跌幅为100元/吨；涨幅最大的城市为西安、兰州，周累计涨幅20元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周热轧社会库存止降转增；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为239.45万吨，较上周增加1.09万吨，较上月减少9.9万吨，较去年同期增加31.01万吨。本周黑色商品期货继续呈现大幅跳水的情形，现货价格跟随期盘的情况明显，市场的主动降价一方面是因为资源到货多；另一方面则是代表商家心态悲观，想快速规避风险。对于整个市场而言，压力呈现由下向上转变，钢厂体现出的压力较市场略大。从9月下旬的停产预期看，对于钢铁产量的影响相对有限，这也表明产量高位难以改变。从成交情况看，终端实际成交出现一定下滑，到货量较成交量相比，到货量略多。从资源方面看，本周市场库存呈现小幅回升，主要的几个城市库存则均延续上周呈现上升趋势，对下周的影响加大。短期看，钢厂成本维持在3450-3550元/吨，但售价向下导致有部分亏损现象出现，但亏损未达到边际，因此调整产品结构将继续维持（主要调整Q与C之间的价差）；整体来看，短期行情仍处于供高需缓的走势，整体基本面和预期相比依然偏差，这对于高位价格情况而言，难以支撑。

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