库存看市场：热轧板卷市场下周或将震荡偏弱运行

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场大幅上涨。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3868元/吨，较上周价格上涨36元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3771元/吨上周价格上涨36元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年11月28日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为33.20万吨，较上周下降0.15万吨，较上月下降1.47万吨，同比增7.02万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧42.01万吨，较上周减少0.25万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年11月28日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为179.93万吨，较上周减少1.98万吨，较上月减少30.51万吨，较去年同期减少26.87万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.11.22-2019.11.28）

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为东北地区，较上周增加1.50万吨；其中降幅最大的区域为华南地区，较上周减少2.00万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海市场价格小幅上涨，现1500mm普碳钢卷主流报价3700-3710元/吨，1800mm宽卷主流报价在3870-3910元/吨。低合金1500mm主流报价3840-3850元/吨，1800mm低合金报价3920-3940元/吨。本周黑色商品期货市场先冲高回落随后保持高位震荡，上海地区热轧现货价格小幅上涨，周初市场报价拉涨积极成交活跃，周中盘面价格回落，现货市场库存较少跌价不多，挺价情绪较强，周尾商家报略有浮动，但成交高位出现乏力，低位成交较好，市场断规格严重，主流规格中部分规格稀缺出现奇货可居报价居高情况。从供应端看，本周钢厂供给有所增量，目前钢厂利润依然维持在200-300元/吨，钢厂主动停产意愿不强。库存方面，本周库存仍在下降，降幅有所收窄，但短期低库存情况难以改善。整体来看，短期价格上有压力下有支撑，但远期压力明显增加，预计下周热轧板卷价格或将震荡偏弱运行。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场以涨为主，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为南京、南昌，周累计涨幅为80元/吨；跌幅最大的城市为北京，周累计跌幅20元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周社会库存继续下降；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为179.93万吨，较上周下降1.98万吨，较上月下降30.51万吨，较去年同期减少26.87万吨。本周黑色商品期货市场冲高回落，随后维持震荡，现货市场价格周初拉涨后市场挺价情绪较强，后半周并没有随盘下跌，维持高位震荡，整周表现依然是以收基差为主。从供应端看，本周钢厂产量回升，周环比增加3.66万吨，目前钢厂利润保持在300元/吨左右，主动减产情绪依然不强；从库存方面看：本周库存继续下降，但降幅较上周继续收窄，整体到货依然不多，对于北材南下集中到货其实是一个伪命题，北材南下是持续细水长流型到货，只是每年都会有集港情况跟导致发货减慢情况出现，而就短期来看库存很难快速累积；心态方面：目前市场挺价情绪较强，主要是市场资源不多，而且断规格情况严重，但就后期来看，商家12月订的资源到货基本要1月，可销售时间基本所剩无几，这就导致今年冬储可能会是被动冬储的局面，所以目前商家有意在控制库存，并有提前预售后期资源情况出现。综合来看，短期价格受低库存支撑下跌空间不大，但仍需警惕需求回落带来的跌价情况。

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