库存看市场：热轧价格或将弱势盘整

受节能减排以及限电风暴影响，五一小长假后国内钢市涨势迅猛，但由于钢市整体缺乏较为坚实的利好支撑，再加上昨日外盘表现不佳，钢价冲高回落。本周国内热轧市场价格整体呈涨跌互现的格局，整体价格略微有所上涨。从目前市场的成交情况来看，终端采购并没有出现集中放量，价格上行阻力较大。库存方面，本周上海热轧库存继续呈现下降的态势，降幅较上周有所减少；全国热轧库存则已连续第八周呈现下降的态势。

(一)上海市场库存趋势定性分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

本周上海热轧库存继续维持下降的趋势，但幅度有所减少。2011年5月6日对上海地区板卷类主要仓库库存情况进行同口径调查统计，目前上海热轧库存为158.789万吨，较上周减少0.343万吨，环比减0.22%；比去年同期减少11.419万吨，同比减少6.71%。

本周上海热轧到货量偏少，下游需求不温不火。在限电风暴、库存持续下降、钢厂订货量普遍打折利好的驱动下，上海建材价格和成交出现井喷，但热轧市场价格呈现盘整震荡的格局，低价资源成交尚可，价格底部有所抬升。据某仓库人员表示，本周的旧卷消耗了不少，虽然也有新卷到达，但是新卷运抵的速度没有旧卷拉走的快。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国热卷库存趋势变化

受下游需求持续不温不火，昨日外盘表现低迷以致今日电子盘出现大跌影响，本周国内热轧市场价格整体呈先涨后跌的格局，成交也表现不畅。库存方面，本周全国热轧库存继续延续下降的态势。

本周全国热轧库存继续延续下跌的态势，据本网统计本周全国主流城市热轧库存为439.094万吨，较上周减少3.856万吨，环比减少0.87%，减幅较上周有所放缓；较2010年同期增加14.386万吨，同比增加3.39%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(11.04.29-11.05.06)

本周全国各地区热卷库存呈现涨跌互现的态势，从各地区环比具体增减量上来看，华南减少最多，减量为1.9万吨；华中减量为0.6万吨；西南减量为0.36万吨；东北减幅为0.8万吨；华北则出现3.75万吨的增量；西北也出现0.74万吨的增量。再从各地区幅度变化上来看：其中增幅最大的是西北地区，减幅最大的是东北地区；从各地区环比具体增幅上来看华东减幅0.81%，华中减幅1.98%；华南减幅2.01%；西南减幅1.94%；华北增幅1.52%；西北减幅10.28%；东北减幅为3.04%。

与去年同期相比来看，所有区域呈现涨跌互现的态势，其中增量最多的为华北地区，减量最多的为华东地区。从各地区同比增量上来看：华东减量28.46万吨；华中减量0.505万吨；华南减量23.5万吨；西南增量2.64万吨；华北增量24.4万吨；西北增量0.14万吨；东北增量为2.5万吨；再从各地区同比增减幅上来看，其中增幅最多的是华北地区；减幅最多的是华南地区，从各地区同比增减幅上来看：华东减幅为11.84%；华中减幅为1.67%；华南减幅为20.26%；西南增幅为16.96%；华北增幅为84.43%；西北增幅为1.79%；东北增幅10.87。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海热轧薄板价格K线图

尽管上周传出限电、库存量持续下降等对钢价上行有利的消息，但受下游需求未能有力恢复，本周市场成交量没有大的突破，价格也上行不利。昨日美股低迷，国际油价跌破100美元，金价和银价也出现大跌……外盘低迷使得国内电子盘低开低走，现货价格也随之下跌。本周上海热轧价格呈现先涨后跌的态势，周跌幅为30元/吨，截止本周五，上海1500mm普碳板卷主流收盘报4800元/吨左右。由上图，上海热轧价格日线已与30日均线重合、但仍居于60日和90日均线之上，有下跌趋势。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各地热卷价格情况

从上图可见，本周全国主要城市热卷呈现涨跌互现但整体略微有所上涨的态势，平均涨幅为2元/吨。其中乌鲁木齐的涨幅最大，为100元/吨；兰州则以70元/吨的涨幅位居位次席；南京、武汉和天津则同以40元/吨的跌幅位居跌幅榜榜首。截止到5月6日全国24个主要城市4.75mm热板的平均价格4958元/吨，较上周（4月29日平均价格4956元）上上涨2元/吨。

(六)下周走势预测

本周为五一小长假后的第一周，前期市场普遍传闻的紧缩性货币政策五一期间并未出台，再加上受限电、前期库存持续下降以及五月钢厂资源将普遍打折利好影响，市场对后市看涨情绪趋浓，尤以建材表现最为突出。在建材强劲表现带动下，市场其他品种相继跟进。由于热轧下游需求一直未有所恢复，市场价格上行出现较大阻力。尽管如此，本周前期上海热卷价格仍有所上涨。尔后，受就业数据不佳、美元走强致使大宗商品价格普跌影响，5日美股全线下跌、国际油价出现暴跌，纽约商品交易所黄金期货价格跌破每盎司1500美元关口、白银期货价格也出现8%的暴跌……外盘表现低迷大大打击了投资者的信心。早盘开市，电子盘跳空低开，报收于4795元/吨，大跌78元/吨。受此影响，现货成交不畅，价格也随之下跌。

国际投资环境持续恶化，短期内恐将难以恢复。国内方面，下周三国家统计局将会公布4月份经济运行数据，通胀压力仍不可小视，货币紧缩政策随时可能出台。同时，诸多主导钢厂中旬将会出台6月期货价格，届时或将对现货价格走势有较大影响。预计下周热轧市场价格或将以弱势盘整为主。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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