库存看市场：冷轧板卷震荡中寻求底部

本周国内冷轧继续弱势盘整态势，市场难改震荡下行趋势。截止发稿日，从本网所统计的数据显示，本周全国冷轧市场库存小幅减少，部分城市库存下降速度较快；价格方面，市场整体处于弱势盘整态势，部分城市受成交影响下降明显，截止本周四，1.0mm全国冷轧板卷均价为5551元/吨，较上周价格下跌14元/吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

2011年06月03日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，目前上海市场主要库存为56.417万吨，较上周统计（2011年05月27日）环比减少0.16万吨；较上月统计（2011年05月06日）增加0.138万吨；较去年同期统计（2010年06月04日）同比增加14.336万吨。

(二)全国库存趋势定性分析

本周全国冷轧库存较上周小幅减少，部分城市库存下降明显。本周全国冷轧库存总量为166.467万吨，较上周（2011年05月27日）减少2.461万吨；与上月相比增加2.189万吨；与去年同期统计（2010年06月04日）相比增加31.886万吨，同比增幅为22.9%。

(三)全国库存变化定量分析

全国主要城市冷轧板卷库存变化

本周全国主要区域的冷轧库存量整体小幅下降。从环比幅度变化来看，各区域具体情况如下：华东减幅为2.63%，华中增幅为6.69%，华南减幅1.35%，西南增幅1.76%，华北减幅6.79%，西北增幅0.28%，东北减幅4.55%。

与上周相比本周全国冷轧总量小幅减少2.461万吨，其中其中华东地区减少1.632万吨，华中地区增加0.261万吨，华南地区减少0.7万吨，西南地区增加0.09万吨，华北地区减少0.39万吨，西北地区增加0.01万吨，东北地区减少0.1万吨。从整体来，本周市场变现较弱，市场成交乏力。

与去年同期相比，本周库存总量增加31.886万吨。其中华东地区增加16.085万吨，华中地区增加1.611万吨，华南地区增加7.1万吨，西南地区增加1.93万吨，华北地区增加4.03万吨，西北地区减少0.27万吨，东北地区增加1.4万吨。其中华东地区增加最多，西北地区表现最弱。

各区域同比具体如下：华东增幅25.93%，华中增幅41.31%，华南增幅13.65%，西南增幅37.77%，华北增幅70.21%，西北减幅7.48%，东北增幅63.64%。

从市场环比来看，其中增加最多的是重庆，增量为0.23万吨，武汉以0.171万吨为增幅第二；常熟港近期减量明显，本周以0.772万吨的减量位居减幅榜榜首；乐从则以0.7万吨的减量位居减幅榜第二。

从各城市近期冷轧库存变化来看，全国主要城市冷轧库存整体下跌，部分城市盘整，其中上海市场继续小幅回落，下降幅度为0.16万吨。

再从全国主要城市冷轧库存量看，库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、杭州、和重庆，库存量分别为59.1万吨、56.417万吨、9.1万吨、8.46万吨和4.27万吨。

（备注，2011年5月13日在原有城市基础上增加了福州、南昌、常熟港、太仓港以及无锡等五个城市库存，数据有一定变动，敬请注意）

(四)上海市场价格趋势分析

本周上海冷轧价格较上周五小幅下跌，周二市场价格整体下跌10-30元/吨，其中鞍钢大盒下落20元/吨，市场成交整体走弱，就目前情况来看，后期或将继续势弱盘整。

(五)全国市场价格趋势分析

冷轧板卷：本周国内冷轧延续弱势格局，除去部分独立市场，整体市场价格趋弱，市场成交暗淡，商家心态仍以观望为主。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧延续弱势，局部区域跌幅明显，需求低迷，商家普遍看空后市。回顾本周限电利好并未把市场心态归拢看多，冷轧产量继续增加库存不增反减，多数商家深表困惑。目前宏观面缺乏明显利好支撑，限电致使部分企业包括下游生产企业“开三停一”终端需求疲软也将延续一段时间，近期冷轧板卷持续低迷的关键因素仍在于需求不济，笔者认为，后期冷轧价格大幅下跌可能性不大，原因如下：其一、目前市场流通冷轧4月份资源为主，6月中旬左右5月份资源陆续投放市场，据笔者算，相比冷轧现货价格，冷轧产品仍存在50-100元/吨的倒挂，商家亏本出货意愿不强；其二、随着保障性住房的全面开工，建筑钢材在需求支撑下将继续保持强势，有利于集聚市场人气；其三、受我国局部干旱助推，大宗商品价格或继续攀高，虽然6月加息窗口或重启，但市场能否突破“越调越高”的怪圈，难以预判。

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