库存看市场：市场短期或将弱势震荡盘整

本周全国冷轧板卷整体价格涨跌互现，大部分市场价格主要平稳为主。其中，主要城市均有不同幅度涨跌幅，涨幅为10-50元/吨不等，跌幅为10-30元/吨不等，整体而言没有较大幅度调整，具体情况如下：

（一）上海市场库存趋势定性分析

2012年10月26日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为53.30万吨，与上周(2012年10月19日)库存增加0.25万吨；与上月相比库存减少1.06万吨，与去年同期相比减少2.42万吨。

(二)全国库存趋势定性分析

截止本周五，全国冷轧库存总量为162.62万吨，与上周（10月19日）相比增加0.14万吨；与上月相比增加4.74万吨；与去年同期统计相比增加7.55万吨。

(三)全国库存变化定量分析

本周全国主要区域的冷轧库存总体小幅增加。与上周同期相比，本周库存总量增加0.14万吨，从周环比幅度变化来看，华东地区减少0.49万吨，华中地区增加0.61万吨，华南地区增加0.6万吨，西南地区减少0.2万吨，华北地区减少0.11万吨，西北地区减少0.2万吨，东北地区减少0.07万吨。

与去年同期相比，本周库存总量增加9.79万吨，其中华东地区减少5.06万吨，华中地区增加6.99万吨，华南地区增加7.77万吨，西南地区增加4.67万吨，华北地区减少0.37万吨，西北地区减少0.05万吨，东北地区减少0.42万吨。

从各城市近期冷轧库存变化来看，本周全国各地库存波动幅度不大，整体情况较为平稳。

库存增减方面，本周乐从市场上升0.60万吨，位列涨幅榜榜首；太仓港市场下降0.62万吨，位列跌幅榜榜首。

再从全国主要城市冷轧库存量看，库存较多的城市分别是乐从、武汉、上海、南昌，库存量分别为53.60万吨，11.97万吨、53.30万吨、1.5万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

今日，上海冷轧价格松动10-30元/吨，昨日市场成交情况较差，高价格资源基本无人问津，商家信心受挫。市场方面，市场上鞍钢冷轧资源有所增加，价格低于市场正常水平，受鞍钢低价资源冲击，今日商家报价均有不同幅度下调。从本周冷轧市场的运行情况看，价格一度上拉之后，也基本触及冷轧价格顶部，在需求低迷以及商家加速出货影响下，市场运行进入震荡下探阶段。笔者认为，冷轧市场的长期供需失衡是导致冷轧市场低迷的关键，而短期的价格下探，主要基于商家阶段性操作以及季节性周期影响。综上所述，短期来看市场利空因素仍占据主导，预计下周上海市场冷轧价格或面临进一步下跌风险。

(五)全国市场价格趋势分析

全国冷轧板卷市场价格整体持稳，部分城市受资源以及成交影响涨跌互现，目前太原市场仍以4800元/吨位居全国冷轧价格最高城市，南昌市场因商家竞价较为明显，低价资源在市场占主导位置，目前以4250元/吨继续垫底全国冷轧市场。部分商家看好后市，主要基于本地市场冷轧供应的阶段性失衡以及后期高成本资源的支撑，也有多数商户认为十八大期间，宏观面释放出利好消息的概率较大。而相对悲观的人士，对于后期市场仍存在担忧，当前市场的需求仍较为低迷，冷轧重点下游企业四季度采购计划较三季度明显下滑，另外，目前流通领域和钢厂均有一定的利润空间，尤其是钢厂的利润空间在逐步扩大，那么钢厂对冷轧品种的生产积极性再度高涨，加之现货市场出现冷轧资源阶段性供应不足，主要冷轧大户11月份冷轧订货量有所增加，后期市场的冷轧供应压力或会加大。因此，笔者认为短期内冷轧价格出现大幅震荡的条件尚不具备，在供应和需求没有明显改观的背景下，围绕目前价格价格水平窄幅盘整仍是主旋律。在短期的弱平衡打破之后，冷轧价格仍面临较大的下行风险。

(六)下周走势预测

回顾本周，冷轧市场利空利好交互对冲，商家对于后市的看法出现了明显的分化，乐观人士认为，短期内冷轧价格仍有进一步上涨可能，主要基于冷轧可流通资源较为有限以及钢厂上调11月份冷轧期货价格等原因。而也有多数商家表示价格仍将延续弱势盘整格局，主要是因为：一方面，国内主导冷轧钢厂并未出现大规模减产、检修，冷轧后续的供应压力依然没有得以缓解；另一方面，各地市场的需求开始出现下滑，和本周初相比，冷轧成交量下滑20%左右，市场的有效需求依然较差，同时宏观面也为出台明显利好。笔者认为，短期内全国冷轧市场处于微弱平衡状态，价格大涨大跌条件具不具备，如市场无重大消息出台，冷轧有望维持目前价格水平一段时间。

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