库存看市场：冷轧价格弱势运行

2014年2月14日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为51.87万吨，较上周增加1.26万吨，较上月增加1.7万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年2月14日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为51.87万吨，较上周增加1.26万吨，较上月增加1.7万吨。与去年同期（50.50万吨）相比，增加1.37万吨，增幅为2.6%。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测的23个城市进行调查库存统计，本周统计冷轧库存总量164.55万吨，较上周增加4.50万吨，环比上升2.7%；较去年同期增加6.67万吨，增幅为4.1%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.02.07-14.02.14）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅上升，本网监测的23个市场3个市场库存下降，有18个市场库存增加，3个市场库存未变。

从区域库存变化来看，华中地区减少0.92万吨，华南地区增加4万吨，西南地区增加0.28万吨，华北地区减少0.2万吨；华东地区增加0.9万吨，西北地区增加0.02万吨，东北地区增加0.12万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海冷轧价格小幅下跌，市场成交清淡，商家观望情绪浓。截止发稿，该地区冷轧卷成交价在4150-4210元/吨之间，冷轧出厂平板成交价4230元/吨，部分低价冷轧价格不足4200元/吨。春节之后，冷轧价格并未出现开门红行情，反而在成交启动缓慢和资金紧张的背景下窄幅下跌。笔者认为，短期之内冷轧价格难以形成迅速反弹之势，主要原因在于：一方面，春节之后市场需求启动较晚，同时，资金偏紧对于库存量较大商户形成压力，商家积极出货必然引起价格之争；另一方面，宝钢、武钢等主导钢厂陆续出台3月份价格政策，虽然表列呈上调趋势，但给予提前订货商家给予较大的优惠幅度，显示出钢厂对订单的忧虑。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价4327元/吨，与上周末价格下跌12元/吨，全国主要城市价格多以下跌为主。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧价格窄幅回调，节后需求启动缓慢，商家观望情绪浓。春节之后国内冷轧并未走出“开门红”行情，反而在供大于求以及资金压力下延续节前的下跌趋势，笔者认为，节后冷轧市场出现了较为明显的变化，这些变化对于冷轧行情的走向产生了较大的影响：首先，春节期间钢厂产能利用率较高，检修减产影响冷轧产量仅21.1万吨，较正常水平还有所增加，节后供应压力不言而喻；其次，虽然节前市场囤货量不大，但是长假期间冷轧库存增速明显加快，节后第一周库存增量明显高于历史同期水平；第三、和以往不同的是，今年春节前后适逢钢厂出台三次订货价，在市场有效交易日偏少的情况下，商家对于流动性的要求明显提高，资金紧张引发部分市场阴跌出货。综上，不难发现，短期内冷轧难以形成迅速反弹之势，价格的下跌周期仍有可能延续到3月初，即需求逐步启动之时。截止本周五收盘，全国24个主要市场平均价格情况：0.5mm冷轧全国平均价为4569元/吨，环比2月7日价格下跌24元/吨；1.0mm冷轧全国平均价为4327元/吨，环比2月7日价格下跌10元/吨。

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