库存看市场：冷轧价格弱势难改

2014年3月14日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为52.08万吨，较上周减少0.29万吨，较上月增加0.21万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年3月14日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为52.08万吨，较上周减少0.29万吨，较上月增加0.21万吨。与去年同期（2013-3-16）相比，减少4.6万吨，减幅为8.8%。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测的23个城市进行调查库存统计，本周统计冷轧库存总量162.93万吨，较上周减少2.26万吨，环比下降1.4%；较去年同期（2013-3-16）减少4.6万吨，减幅为2.8%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.03.07-14.03.14）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅上升，本网监测的23个市场16个市场库存下降，有4个市场库存增加，3个市场库存未变。

从区域库存变化来看，华东地区减少1.59万吨，华中地区减少0.12万吨，华南地区增加0.1万吨，西南地区减少0.27万吨，华北地区减少0.2万吨，西北地区增加0.05万吨，东北地区减少0.03万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海冷轧加速下跌，成交惨淡，商家心态较悲观。截止发稿，鞍钢1.0mm冷卷报价在4150元/吨，1.2mm以上规格报价在4120元/吨，价格较前个交易日跌20元/吨；本钢1.0mm冷轧出厂平板报价在4130元/吨左右，1.2mm以上规格报价在4110元/吨；首钢、唐钢、邯钢、西城等钢厂冷轧报价在4050-4140元/吨。本周期现货市场大幅震荡，冷轧市场加速下跌，虽然周中矿石、螺纹、热轧等价格出现技术性反弹，但冷轧价格并未跟涨，究其原因，在于：一方面，由于当前上海市场多数商家的资金并不宽裕，加上冷轧低价资源的冲击，部分商家出货意愿强；另一方面，期货的大幅跳水，引发现货市场恐慌情绪蔓延，商家对于后期市场较为悲观，同时，下跌行情中，各大钢厂的发货速度加快，市场低价资源层出不穷。故短期来看，冷轧价格仍有进一步下探可能，价格反弹的基础尚不牢固。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价4263元/吨，与上周末价格下跌22元/吨，跌幅最大的城市为福州，1.0mm冷轧板卷价格较上周末下跌80元/吨。

(六)下周走势预测

受期货大幅跳水带动，本周国内冷轧价格加速下跌，低价资源成交量小幅回升，市场恐慌情绪蔓延，价格竞争加剧。周初，宝钢出台4月份期货价格，其中冷轧产品表列平盘，提前订货给予50元/吨优惠，调整后，宝钢厂提1.0mm冷轧大盒板成本价5390元/吨，目前现货市场成交价在5250元/吨，期现货倒挂严重。另据了解，4月份武钢冷轧订货比例为95%，加上3月份冷轧订单整体偏差，3-4月份冷轧资源供应量将大大加剧，从钢厂层面不难发现，冷轧价格反弹的概率依然较小。笔者认为，短期内即使冷轧出现反弹，反弹的力度也会比较弱，原因在于：一方面，3月份多数钢厂给予代理的订货量较大的折扣，而实际生产并且减量，导致冷轧的整体供应量激增，市场的低价资源将会进一步冲击冷轧价格；另一方面，资金紧张是牵制冷轧价格极其关键的因素，同时，期现货市场叠加资金层面的因素引发市场恐慌情绪蔓延，商家套现出货的意愿必然对价格较大影响。综上，预计下周冷轧价格仍有进一步下探的可能性。

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