库存看市场：冷轧价格跌势放缓

2014年3月21日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为51.41万吨，较上周减少0.67万吨，较上月减少0.68万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年3月21日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为51.41万吨，较上周减少0.67万吨，较上月减少0.68万吨。与去年同期（2013-3-23）相比，减少1.97万吨，减幅为3.8%。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测的23个城市进行调查库存统计，本周统计冷轧库存总量161.83万吨，较上周减少1.1万吨，环比下降0.7%；较去年同期（2013-3-23）减少8.33万吨，减幅为5.1%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.03.14-14.03.21）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅下跌，本网监测的23个市场13个市场库存下降，有9个市场库存增加，1个市场库存未变。

从区域库存变化来看，华东地区减少0.98万吨，华中地区减少0.28万吨，华南地区减少0.25万吨，西南地区增加0.06万吨，华北地区减少0.2万吨，西北地区增加0.28万吨，东北地区减少0.03万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海冷轧价格继续下探，跌幅有所放缓，成交启动缓慢，商家观望为主。截止发稿，鞍钢1.0mm冷卷报价在4140元/吨，1.2mm以上规格报价在4110元/吨，价格较前个上周跌30元/吨；本钢1.0mm冷轧出厂平板报价在4110元/吨左右，1.2mm以上规格报价在4090元/吨；首钢、唐钢、邯钢、西城等钢厂冷轧报价在4030-4120元/吨。近期国内主导钢厂陆续出台4月份价格政策，虽然钢厂给予一定程度的优惠和追补，但冷轧期现货倒挂仍较严重。此外，本周热轧期货正式上市，从盘面走势来看，商家做空心态依然强烈，反观冷轧市场，经历了近两周的加速下跌之后，上海市场冷轧价格仍未出现明显的止跌迹象，市场的看空心态仍需进一步消化。笔者认为，近期适逢代理订货节点，商家对于资金的要求明显提高，同时，由于3月份市场出货整体不好，不排除月底商家低价出货的可能性。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价4249元/吨，与上周末价格下跌14元/吨，跌幅最大的城市为哈尔滨，1.0mm冷轧板卷价格较上周末下跌80元/吨。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧走势出现细微分化，部分区域出现反弹迹象，不过，整体走势依然较弱，商家出货为主。周中，鞍钢出台3月份补贴政策，其中冷轧追补区域有一定差异，补贴幅度在250-300元/吨之间，对于4月份的订货，鞍钢给予提前打款订货客户60元/吨优惠幅度，尽管如此，鞍钢冷轧期现货依然倒挂，以上海为例，鞍钢1.0mm*1250*C成本在4200元/吨左右，当前该规格成交价在4140元/吨。笔者认为，下周冷轧价格下跌的趋势或延续，不过整体跌幅将会放缓：一方面，临近月底和季度末，商家对于资金的回笼要求将会提高，在资金并不宽裕的背景下，低价资源仍将持续影响冷轧价格的反弹；另一方面，从库存数据看出，近期全国冷轧库存消化速度有所加快，需求有回暖迹象，冷轧的底部支撑逐步增强。综上，预计下周冷轧价格仍有20元/吨左右的下跌可能，部分区域或出现阶段性缺货，不排除局部小幅反弹现象出现。

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