库存看市场：冷轧价格底部震荡

2014年4月4日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为50.65万吨，较上周减少0.24万吨，较上月减少1.72万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年4月4日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为50.65万吨，较上周减少0.24万吨，较上月减少1.72万吨。与去年同期（2013-4-5）相比，下降2.92万吨，降幅为5.7%。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测的23个城市进行调查库存统计，本周统计冷轧库存总量157.8万吨，较上周下降3.39万吨，环比下降2.1%；较去年同期（2013-4-5）下降11.29万吨，降幅为7.2%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.03.28-14.04.4）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅下跌，本网监测的23个市场中大部分库存以降为主。

从区域库存变化来看，华东地区下降1.61万吨，华中地区下降0.04万吨，华南地区下降1.0万吨，西南地区下降0.4万吨，华北地区下降0.2万吨，西北地区上升0.07万吨，东北地区上升0.09万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海冷轧价格延续下跌趋势，为加速出货，商家报价再创新低，市场信心受较大影响，截止发稿，鞍钢1.0mm冷卷报价在4110元/吨，1.2mm以上规格报价在4080元/吨，价格较前个交易日窄幅调整；本钢1.0mm冷轧出厂平板报价在4070元/吨左右，1.2mm以上规格报价在4040元/吨；首钢、唐钢、邯钢、西城等钢厂冷轧报价在4000-4070元/吨。笔者认为，短期内上海冷轧价格仍有回调风险，但市场也传出一些积极信号，如：钢厂检修减产的消息增多，像鞍钢、河钢、莆田等钢厂陆续检修，这将有利于缓解后期市场的供应压力。此外，四五月份冷轧下游需求将会有所放量，一定程度上对价格起到支撑。故节后冷轧市场仍有继续探底的可能性，但中长期来看，冷轧价格的底部空间十分有限。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4215元/吨，较上周末价格下跌20元/吨，其中，石家庄和太原地区1.0mm冷轧板卷价格较上周末下跌幅度较大。石家庄地区较上周末下跌150元/吨，太原地区较上周末下跌100元/吨。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧价格持续下跌，终端需求增长放缓，商家心态依然消极。分地区来看：华东地区低价资源对价格冲击较大，部分市场冷轧价格已经跌破4000元/吨关口，商家出货积极，短期价格仍将阴跌运行；华南地区资源结构出现较大变化，其中鞍钢资源量少难找，鞍钢莆田、首钢货源足，值得一提的是，该区域近期终端需求有所复苏，本地工程开工率上升，家电汽车企业订单较为饱满，本地某汽车钢生产商表示订单充沛，且为近几个月来最好，后期需求应进一步回升，市场行情或将稳中求涨；华北、西北以及西南区域价格相对平稳，多数区域资源供需不匹配，价格走势有分化趋势。笔者认为，短期内冷轧价格仍将底部震荡，价格下跌的风险仍未解除，不过，冷轧市场的格局也在发生微妙的变化：其一、库存逐步下降，预计4月份冷轧将会继续去库存，局部区域将出现阶段性供应不足；其二、钢厂检修信息有所增加，价格不断下跌对上游的影响力开始显现；其三、消费虽然增速下降，但汽车、家电等行业仍保持一定增长，需求支撑作用渐强。综上，预计节后冷轧价格或维持底部震荡，价格深度下跌的风险较小。

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