库存看市场：冷轧价格或将继续探底

2014年6月13日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为49.4万吨，较上周减少0.1万吨，较上月减少0.67万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年6月13日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为49.4万吨，较上周减少0.1万吨，较上月减少0.67万吨。与去年同期（2013-6-14）相比，下降3.32万吨，降幅为6.3%。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测23个城市库存数据，本周冷轧库存148.36万吨，较上周下降0.84万吨，环比下降0.56%；较去年同期（2013-6-14）下降14.63万吨，降幅为8.98%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.06.06-14.06.13）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅减少，本网监测的23个市场中南昌、长沙本周库存与上周持平，南京、常熟港、乐从、成都、兰州、西安六个城市库存较上周小幅上升，其余城市库存均小幅下降。

从区域库存变化来看，华东地区库存减少0.47万吨，华中地区减少0.15万吨，华南地区增加0.14万吨，西南地区持平，华北地区下降0.2万吨，西北地区增加0.21，东北地区下降0.27万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海价格松动10-20元/吨，成交量小幅下滑，商家出货为主。截止发稿，该市场主流成交价在3980-4050元/吨。由于宝钢7月份期货价格再次明平暗降，给现货市场形成一定的看空预期，本周上海地区冷轧价格继续探底，主导钢厂价格下跌幅度在20元/吨左右，其中武钢、本钢等钢厂冷轧价格已跌破4000元/吨关口，虽然价格持续下跌，但冷轧的出货量并未好转，商家短期内仍较为悲观：一方面，原材料价格下跌对于生产企业来说成本进一步降低，钢厂短期内减产的可能性不大，供应量继续增加；另一方面，冷轧下游消费进入淡季，供需矛盾激化。综上，预计下周上海市场冷轧价格或阴跌运行。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4139元/吨，较上周末价格下跌6元/吨。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧价格延续下跌态势，个别市场小幅反弹，整体成交量下滑，商家出货为主。分区域来看：郑州和青岛市场出现小幅反弹，其他区域均以下跌为主，其中跌幅最大的市场为南京和太原市场，周环比下跌50元/吨，跌幅较大的原因在于市场资源到货较为集中，南京市场武钢的资源较充足。从库存角度看，本周全国冷轧库存呈现下降态势，其中异动较大的城市分别为：杭州和天津市场，周环比增幅度分别为：-0.17万吨和-0.30万吨，短期来看，供应压力仍在增加。正如笔者前期预测，短期内冷轧价格难以形成反弹之势，预计下周冷轧价格仍将继续探底，主要利空因素在于：其一、原材料价格的持续下跌，大大降低了钢厂的生产成本，为了弥补前期高成本引发的亏损，钢厂必然加速低价矿的消化，以换取既得利润，故短期内钢厂大范围控制冷轧产量的概率不大；其二、从4-5月份重点下游企业的消费情况来看，6月份冷轧的需求将会提早步入淡季，需求下滑，供应不减，供需矛盾进一步激化；其三、结算模式对价格的整体水平形成一定冲击，经历了一年多的调整，钢厂和流通环节更多的采取了后结算模式，在下跌周期中，流通环节必然加速出货，以时间换空间，故下周冷轧整体价格重心仍将下移。

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