库存看市场：冷轧价格仍将继续探底

2014年7月4日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为48.55万吨，较上周下降0.51万吨，同比下降3.02万吨。

（一）上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场冷轧库存变化

2014年7月4日对上海市场冷轧卷板库存情况进行调查统计，本周冷轧卷板库存为48.55万吨，较上周下降0.51万吨，同比下降3.02万吨。

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

对本网监测23个城市库存数据，本周冷轧库存147.9万吨，较上周减少0.39万吨，环比下降0.26%；较去年同期（2013-7-5）下降15.55万吨，降幅为9.51%。

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化（14.06.27-14.07.04）

本周全国主要市场的冷轧总库存小幅下降，从区域库存变化来看，华东地区库存下降0.57万吨，华中地区增加0.04万吨，华南地区下降0.17万吨，西南地区增加0.02万吨，华北地区库存不变，西北地区增加0.08万吨，东北地区减少0.17万吨。

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

本周上海冷轧弱势调整，成交一般，商家出货积极。截止发稿，多数钢厂冷轧成交价在3930-4020元/吨之间。本周适逢月初，上海冷轧价格整体跌幅有所放缓，不过，仍在阴跌运行，市场部分钢厂资源价格再创新低，商家成交为主，议价空间放大。笔者认为，短期内冷轧价格仍有下跌风险，主要集中在以下几点：其一、经济层面短期内不会出台明显的利好政策，结构调整仍将持续；其二、较高的供应量和较低需求之间的矛盾仍在不断激化，市场难以出现向上突破的机遇；其三、偏紧的资金面抑制了市场的炒作作用，同时，对于商家的预期形成打压。综上预计下周，冷轧价格仍将进一步探底。

(五)全国市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

据“我的钢铁网”统计，本周全国主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4115元/吨，较上周末价格下跌5元/吨，其中南京地区跌幅最大为60元/吨。

(六)下周走势预测

本周国内冷轧涨跌互现，成交淡，商家谨慎观望。分区域来看：合肥、武汉以及昆明市场出现小幅反弹现象，不过大部分地区仍呈现下跌态势，其中南京市场跌幅最大为60元/吨，主要受武钢、马钢新资源集中到达影响。进入7月份，冷轧价格仍在下跌通道，短期来看，价格下行的风险依然存在：从供应层面来看，原料价格的持续走低以及热轧利润的下降，钢厂对于冷系列产品的生产量仍在增加，5月份冷轧产量创历史最高值，供应压力不言而喻。从需求层面分析，房地产行业的调整，给金字塔低端的消费带来较大冲击，家电行业增速下滑、门业的深度调整以及7月份汽车行业的淡季降临等等，都导致下游的消费力度大幅削弱，供需矛盾或进一步激化。从资金以及心态层面剖析，7月份国家并不会出台较为明显的刺激政策，资金方面仍难以出现较为明显的流动性放量，市场缺乏资金炒作，将会持续影响商家的看空心态，不利于形成统一的拉涨氛围。综上，预计下周多数区域冷轧价格仍将继续探底。

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