库存看市场：热轧板卷市场反弹空间有限

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场大幅上涨。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3804元/吨，较上周价格上涨32元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3745元/吨上周价格上涨31元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年9月5日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为30.78万吨，较上周增加0.85万吨，较上月同期增加2.70万吨，同比增3.28万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧49.29万吨，较上周下降0.15万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年9月5日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为241.92万吨，较上周减少2.22万吨，较上月减少19.21万吨，较去年同期增加32.63万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.8.30-2019.9.5）

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为华北地区，较上周增加2.60万吨；其中降幅最大的区域为华南地区，较上周减少2.90万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海热轧市场价格小幅上涨，现1500mm普碳钢卷主流报价3640-3650元/吨，1800mm宽卷主流报价在3740-3770元/吨。低合金1500mm主流报价3840-3860元/吨，1800mm低合金报价3900-3910元/吨。本周周初黑色商品期货市场开盘拉涨，现货商家随盘拉涨，市场交投活跃，商家心态稍有回暖，加上前期价格倒挂较多，商家挺价情绪较为积极，但之后几日高位成交受限，也导致了涨势受阻后继乏力，目前商家操作模式依然是以出货为主，由此也可以看出商家对后期市场并不十分看好，加上本周数据发布，钢厂产量继续增加，总库存降幅收窄，整体依然处于供应、库存双高情况，需求虽然有所回暖，但依然不足以支撑当下的双高压力，后期若无新的政策支持，则价格整体向上空间较为有限，而当市场难以消化高产量时，价格或将有所回落。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场以涨为主，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为南京、重庆，周累计跌幅为70元/吨 ；跌幅最大的城市为西安，周累计跌幅10元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周热轧社会库存继续下降，但降幅收窄；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为241.92万吨，较上周减少2.22万吨，较上月减少19.21万吨，较去年同期增加32.63万吨。本周黑色商品期货市场先涨后跌，现货价格在周初随盘上涨，价格的上涨也刺激了需求的释放，周初整体交投活跃，但之后几日高位成交受限，也导致了价格涨势后继乏力。资源方面：本周市场到货稍有增加，但目前钢厂依然维持强势的价格政策，这也导致订货成本依然较高甚至与市场价倒挂，所以商家近期接货意愿较低；钢厂方面：本周钢厂产量继续上升，周环比增加3.54万吨，目前钢厂利润维持在0-100元/吨，接单情况虽有压力但仍可维持，所以短期钢厂主动减产意愿不大；心态方面：目前商家基本大多以出货套现为主，从商家操作情况就可以看出，商家对后市看法吃持谨慎态度，加上目前供应与库存的双高矛盾依然没有改善，中间商受钢厂和终端需求两端压力挤压，压力加大。综合来看，短期价格冲高空间有限，若后期无政策支持，需求难以消化双高，则当前价格高位或难维持，价格或将有所回落。

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