冷轧库存看市场：冷轧下行空间打开，需求表现不理想，预计短期弱势下跌为主

17日本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存111.13，周环比减少0.32，月环比增加3.93，年同比减少10.72。（单位：万吨）

17日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存112.44，周环比减少0.22，月环比增加4.05，年同比减少10.79。（单位：万吨）

(一)上海市场库存趋势定性分析

图1：上海市场库存量变化

17日上海板材仓库同口径冷轧24.67，增加0.15。 另26日本网所盘上海全体仓库冷轧55.57，增0.95。（单位：万吨）（备注：从2017年2月24日开始，上海全样本仓库增加13个至52个）

(二)全国库存趋势定性分析

图2：全国各市场库存量变化

(三)全国库存变化定量分析

表1：全国主要城市冷轧板卷库存变化

(四)上海市场价格趋势分析

图3：上海市场价格变化

上海冷轧：本周上海冷轧现货价格弱势下行，商家出货为主。具体价格方面：截至发稿，1.0鞍卷4250，本卷4230，本板4260，武卷4240，唐二卷4240，首卷4250，邯卷4240，马卷4250；1.5-2.0各大钢厂报价4200-4220。

库存方面：据商家反馈，近期因为受严查超载的影响，物流运力明显下降，导致出库变慢，部分本身资源较多的仓库表示对于后期资源的入库和出库的周转表示一定的担忧。

市场方面：目前上海地区热冷价差已经突破700元/吨，前期偏低的品种价差对于冷轧现货价格继续坚挺的支撑逐步减弱，因此受卷螺大品种价格下行的影响以及冷轧需求未完全释放的因素，冷轧现货价格亦呈现弱势下降的趋势，预计下周继续窄幅下降。

(五)全国各主要市场价格趋势分析

图4：全国各市场价格变化

价格方面：截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为4295元，环比上周跌30元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4040元/吨，环比上周跌110元/吨；上海市场1.0mm鞍钢冷卷报价4240元/吨，周环比跌30元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4280元/吨，周环比跌30元/吨。

上海市场冷轧库存情况

表2：上海市场冷轧库存具体情况

(六)下周走势预测

本周冷轧经销商做空动能加剧，价格跌幅扩大，市场恐慌情绪蔓延，预期心态愈加悲观。市场方面，尽管市场新货到市并不理想，首钢更是基本无到货，但是预期的悲观心态和成交较差的利空，加重价格下行空间全面打开。本周价格加速下跌，下游需求跟进不理想，主要贸易商表示下游“不买跌”心态浓，多持币观望。南北价差方面，目前本地与华东华南价差在200元/吨左右，价差继续扩大，刨除运费成本，南下小幅盈利，不过实际上南方商户对后市也并不看好，北上采购的积极性不高，因此短期本地资源依然依靠本地及周边进行消化。

整体判断，冷轧下行空间打开，需求表现不理想，预计短期本地冷轧价格弱势下跌为主。

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