库存看市场：热轧板卷市场下周或将高位震荡运行

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场大幅上涨。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3940元/吨，较上周价格上涨60元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3880元/吨上周价格上涨59元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年12月12日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为31.90万吨，较上周下降0.90万吨，较上月下降2.45万吨，同比增6.28万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧40.01万吨，较上周减少1.40万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年12月12日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为163.85万吨，较上周减少1.87万吨，较上月减少23.08万吨，较去年同期减少26.67万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.12.6-2019.12.12）

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为西北地区，较上周增加0.60万吨；其中降幅最大的区域为华南地区，较上周减少6.60万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海市场价格大幅上涨 ，现1500mm普碳钢卷主流报价3870-3890元/吨，1800mm宽卷主流报价在4040-4080元/吨。低合金 1500mm主流报价3950-3970元/吨，1800mm低合金报价4080-4010元/吨。本周黑色商品期货市场震荡走强，上海地区现货市场价格大幅上涨，市场交投氛围尚可，成交较前期稍有回落，但依然表现良好。目前市场总体资源量依然不多，据统计，本周上海板材仓库同口径热轧库存为32.8万吨，减少0.4万吨；上海全体仓库热轧库存为41.41万吨，减0.6万吨。库存持续下降，资源量较为紧张并出现断规格情况，商家挺价情绪较强，短期内资源短缺情况仍将延续，对市场价格有一定的支撑，但随着价格的持续走高，后期风险也在加剧，商家也多持谨慎态度，操作上仍以获利套现为主。预计下周热卷市场价格仍将维持高位震荡运行。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场以涨为主，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为南昌，周累计涨幅为140元/吨；涨幅最小的城市为乌鲁木齐，周累计涨幅0元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周社会库存继续下降；本网监测33主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为163.85万吨，较上周下降11.87万吨，较上月下降23.08万吨，较去年同期减少26.67万吨。本周黑色商品期货市场继续冲高，现货市场价格随盘上涨，期现价差修复，区域价差修复，规格及品种价差有所拉大。从库存方面看：本周库存继续大幅下降，主要降幅来自于华南地区，到货速度持续前态，终端需求表现强劲韧性较强，加上热带替换需求，导致了本周整体库存大幅下降，降幅较上周扩大，低位库存也助推了价格的上涨；从供应方面看：本周钢厂供给稍有增加，全国热轧钢厂周度产量增加0.60万吨，目前钢厂利润仍在300-400元/吨左右，钢厂主动减产意愿不强，加上市场持续缺货，钢厂十二月订单量大多较好，排产有所增加；从心态方面来看：目前市场商家心态较为矛盾，短期受低库存支撑较为看好，但远期依然持观望态度，12月的订货可消化时间较少，后期可能出现需求突然停滞库存累积情况，对年后较为看空，这也导致了商家目前依然出货套现为主控制低位库存。综合来看，短期需求表现韧性较强加上低位库存支撑，价格或将维持高位震荡，但若价格高价持续到年底则后期风险累积加大年后或不容乐观。

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