库存看市场：热轧板卷市场下周或将震荡偏弱运行

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场小幅下跌。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3935元/吨，较上周价格下跌5元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3880元/吨上周价格下跌5元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2019年12月19日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为29.95万吨，较上周下降1.95万吨，较上月下降3.40万吨，同比增4.00万吨。另本网所盘上海全体仓库热轧38.11万吨，较上周减少1.90万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2019年12月19日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为164.02万吨，较上周增加0.17万吨，较上月减少17.89万吨，较去年同期减少18.84万吨。

(三)全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2019.12.13-2019.12.19）

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为华东地区，较上周增加1.38万吨；其中降幅最大的区域为华南地区，较上周减少1.60万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海市场价格小幅下跌，现1500mm普碳钢卷主流报价3860-3870元/吨，1800mm宽卷主流报价在4020-4030元/吨。低合金 1500mm主流报价4010-4030元/吨，1800mm低合金报价4100-4120元/吨。本周黑色商品期货市场高位震荡运行，上海地区现货市场价格小幅走弱，市场成交尚可，但较上周稍有回落。目前市场资源量依然不多，据统计，本周上海板材仓库同口径热轧库存为29.95万吨，减少1.95万吨；上海全体仓库热轧库存为38.11万吨，减1.90万吨。市场资源持续下降带来了对价格的支撑，而就当前时间点来看，到春节前库存累积很难达到高位。所以价格大幅下跌空间不大。但就目前期卷01合约价格来看，01-05的价差使目前01合约空头很难移仓，这就导致后期空头合约只能选择认亏离场和交货两种方式，若交割则在1月或将有批量集中规格流向市场，这对后期价格形成一定压力。综合来看，短期价格或将弱势震荡但下跌空间不大，仍需警惕远期风险。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场涨跌互现，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为重庆、成都，周累计涨幅为30元/吨；跌幅最大的城市为济南、福州、广州，周累计涨幅40元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周社会库存小幅增加；本网监测33主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为164.02万吨，较上周增加0.17万吨，较上月下降17.89万吨，较去年同期减少18.84万吨。本周黑色商品期货市场高位震荡运行，现货市场价格震荡偏弱，市场成交尚可，但较上周有所走弱。从库存方面来看：本周市场库存小幅增加，主要增加区域在华东，据了解是一批进口热卷到货还未及时发出导致库存有所累积，但具体来看，上海和乐从的库存依然保持下降，需求表现韧性较强；从钢厂方面来看：本周钢厂供给小幅增加，目前钢厂利润依然维持在400元/吨左右，较好的需求，低位的库存导致了钢厂年底的接单情况好于去年同期，加上高利润的支撑，钢厂短期主动减产可能性不大；从心态方面来看：目前市场商家心态矛盾，认为短期市场价格下跌空间不大，但又对后市不看好，尤其是期卷01合约的交割不确定性较强，多空对峙，后期或将对市场产生一定影响。综合来看，短期价格尚有支撑，但仍需警惕远期压力。

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