黑色纵览(2月17日):终端企业复工缓慢,钢材大幅累积,黑色商品基本面弱势运行

更多历史数据,上钢联数据2020-02-17 08:00来源:我的钢铁网作者:许志彪

概要:上周受宏观政策和疫情防控利好,大宗商品多数上涨,黑色系商品期货大幅反弹,铁矿石焦炭涨幅较大,而钢材期现价格涨跌分化,基差继续大幅缩小,但下游企业复工缓慢,需求严重受阻,而上游企业复工较快;本周交通运输恢复后,原料短缺压力将有所缓解,成材供大于求格局将继续恶化,黑色系商品基本面偏弱,盘面价格将随现货价格弱势下行。

1、本周市场观点及多空因素分析

钢材:

利多因素:钢厂受成材积累过量和原料短缺问题被迫减产,短流程利润大幅亏损,开工延后,房地产政策传出利好,下游企业逐步复工,价格出现反弹;

利空因素:钢材库存爆增,钢厂暴库,而终端需求短期难以大量复工,短期压力明显,物流恢复后原料承压,钢材受供需两端双重压力;

铁矿:

利多因素:受澳洲热带气旋影响,发货量小幅锐减,前期价格跌幅较大,钢厂库存持续消化,复工后有补库需求,宏观利好刺激价格上涨;

利空因素:近期到货维持略有增量,港口库存增加,钢厂被动减产且成材累积较多,高炉检修增加,铁矿石需求减少,本周复工后钢材价格承压,铁矿石也将随之下行。

煤焦:

利多因素:焦煤库存大幅减少、开工率继续下行,国企煤矿、洗煤厂复工,民企复工较慢,交通运输受阻导致价格坚挺。

利空因素:煤焦节后涨幅较大,疫情影响的交通运输恢复后矛盾缓解,产业链利润目前集中在上游煤焦,复工后钢厂重新掌握市场,利润将合理回归,煤焦价格承压。

整体来看:上周预期较好,铁矿石领涨市场,煤焦偏强,钢材随之反弹,但钢材库存压力暴增,随着供应端的复工节奏加快,需求端复工明显偏弱,价格压力逐渐向上游集中,本周需求压力将会凸显。

2、黑色系商品价格及基本面走势回顾

上周随着疫情防控和政策利好,黑色商品价格出现大幅反弹,其中铁矿石涨幅较大,周涨7.07%,焦炭涨近5%,焦煤、螺纹和热卷分别小幅上行,而现货价格指数涨跌分化,其中铁矿石价格指数涨4.43%,煤焦价格指数持稳,热卷和螺纹继续小幅下挫,同比分别跌6.6%和8.11%;上周数据显示,钢材库存继续大增,各品种材小幅下降,铁水产量降幅扩大,10号之后企业陆续复工,但主要下游企业复工缓慢,特别是房地产等建设工程,钢材需求压力较大,本周钢材库存降继续增加,上周末部分钢厂大幅下调出厂价,交通运输恢复后原料价格也将承压,本周市场价格整体将偏弱运行。

黑色商品期现价格周度变化情况

数据来源:钢联数据

2.1钢材产量小幅下降,库存压力大增

上周钢材期现价格走势分化,盘面螺纹、热卷价格小幅反弹,周涨幅超2%,而现货价格指数小幅下跌,热卷和螺纹分别跌1.88%、1.49%,年同比均有下跌;从基本面数据来看,疫情影响带来的复工延后,钢厂产量开工和产量下降,同时交通运输影响较大,库存大幅增长,螺纹钢总库存环比上周增加254万吨,热卷环比上周增加58万吨,年同比同样大幅增长,本周各企业继续陆续复工,交通运输恢复,但上游企业复工明显快于下游企业,钢材库存继续大幅增长,需求压力较大,盘面价格将随现货价格偏弱运行。

螺纹、热卷产业数据变化情况

数据来源:钢联数据

2.2铁矿石价格大幅反弹,钢厂需求小幅下降

上周铁矿石期现价格大幅反弹,盘面价格领涨黑色,现货价格指数涨超4%,宏观利好和预期带动下,铁矿石价格大幅反弹,从基本面数据来看,四大矿山铁矿石发运量和国产精矿大幅下降,北方港口到港量继续下行,同比略低,整体供应水平处于下降态势;港口现货日均成交和疏港量有所增加,钢厂日耗量降幅较大,铁矿石烧结粉库存继续减少,45港口铁矿矿石库存环比下降,整体需求下滑;铁矿石供需双弱,而钢厂成材库存爆满,终端需求恢复偏慢,钢厂库存需求动力不足,价格或随成材偏弱运行。

数据来源:钢联数据

2.3煤焦价格持续坚挺,运输恢复面临回调

上周煤焦价格偏强运行,其中焦煤盘面价格继续小幅上涨,节后受疫情扩散导致的运输困难影响,煤价涨幅较大,焦炭价格也随之大幅反弹,而现货价格指数持稳运行,市场以做多为主;基本面来看,独立焦化厂焦煤库存继续大幅下降,焦化厂产能利用率低于60%,煤焦供应大幅下滑,而焦化厂焦炭库存大幅累积,钢厂库存和港口微降,总库存继续攀升,随着焦煤价格走强,焦炭利润略有下滑,但利润已超钢厂,本周交通运输恢复,煤焦价格面临下行压力。

数据来源:钢联数据

3、本周结论及品种强弱预测

上周受宏观经济和疫情防控利好影响,黑色系商品期货价格大幅反弹,其中铁矿石、焦炭涨幅居前,钢材期现货价格涨跌分化,下游企业复工迟缓,需求受阻较为严重,钢材库存大幅累积,现货价格继续小幅下跌,呈现期货强、现货弱的变化格局。上周盘面价格驱动因素依次为:市场情绪>宏观经济>突发事件>产业数据;商品强弱依次为:铁矿石>焦炭>焦煤>热卷>螺纹。

本周随着企业复工的加速,产业链供需压力将会显现,上游供给恢复较快,终端需求回复迟缓,成材库存将继续大幅累积,钢企在经历库存爆仓和现金流紧张的双重压力,钢材被动减产,原料需求也小幅下降,交通运输恢复后,煤焦压力也将大增,本周黑色系商品基本面继续偏弱运行。盘面价格驱动因素依次为:市场情绪>突发事件>产业数据>宏观经济;预计商品强弱依次为:焦煤>焦炭>铁矿>热卷>螺纹

风险提示:下游企业复工加速;宏观经济变化反复;


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