黑色纵览(9月14日):黑色商品见顶回落,金九银十成色减退,短期还将高位震荡调整!

更多历史数据,上钢联数据2020-09-14 08:00来源:我的钢铁网作者:许志彪

概要:上周黑色系商品期现价格见顶回落,期货价格跌幅较大,价格受到宏观和产业两方面打压,短期止跌企稳,但需求不及预期,价格进入下行通道,仍为逢高抛空为主。上周国外疫情影响加重,印度单日新增人数近10万人,欧洲也有复发的迹象,市场对秋冬季疫情再次爆发的担忧加剧,而大宗商品包括原油、贵金属均高位回调,美股也大幅下挫,金融市场动荡影响加大;国内市场相对稳定,8月金融数据表现较好,社融规模超预期,对实体经济利好,但货币供应继续收敛,房地产市场出台红线、监管加强,对黑色系商品需求预期减弱,目前成材的表观消费量明显低于预期,价格将继续震荡调整;综合来看,本周黑色系商品价格将高位震荡,短期仍有较大的下行可能。

1、本周市场观点及多空因素分析

钢材:

利多因素:上周宏观数据显示,8月社会融资规模超预期,政府债务增加量占比超40%,基建投资预期增强;目前进入金九银十的消费旺季,市场预期较好,上周五成交开始复苏,短期价格止跌企稳,关注本周成交情况;

利空因素:上周螺纹钢表观消费量378.2万吨,环比下降4.43万吨,需求量显然不及预期,总库存环比微降7万吨,数据表现较差,热卷相对略好;8月货币供应收缩,M2同比增速回落0.3个百分点,房地产收紧加剧,金九银十成色减退,短期钢价或进入下跌通道,关注近期消费情况。

铁矿:

利多因素:上周Mysteel调研的247家钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位,日均铁水产量251.04万吨,同比增13.95万吨,铁矿石需求保持高位,环保限产执行情况不及预期,且铁矿石期现价差较大,短期价格仍有支撑;

利空因素:上周国产矿产量达到历史高位,到港量环比微增,同比维持高位,45港口库存环比增加,短期供需情况改善;钢厂开工率和产能利用等指标环比回落,目前钢厂成本维持高位,生产利润较低,且钢材需求不及预期,价格回调压力较大,铁矿价格难以维持。

煤焦:

利多因素:上周焦炭第二轮提涨正式落地执行,涨价后市场看涨情绪依旧较浓,下游高需求对价格支撑偏强;从市场来看,多数钢厂去库存较快,焦化厂利润较高,出货加快,焦煤也有小幅上涨,煤焦仍有提涨预期;

利空因素:上周煤焦供应保持偏高水平,焦化厂产能利用率偏高,煤焦库存均有增加,现货价格上涨但盘面跌幅较大,近期钢材需求不及预期,盘面煤焦价格随成材震荡回调,盘面表现较弱,短期仍有下行空间;

整体来看:黑色系商品期现价格震荡下行,受到宏观经济环境和产业基本面数据表现较差影响较大,上周螺纹钢表观消费量小幅下降,需求表现明显不及预期,热卷表现尚可,期现价格震荡调整;原料方面,煤焦矿短期市场情绪较好,市场表现供需两旺,但成材表现不佳,钢厂利润下降,价格随之走弱,短期仍有下行空间,整体来看,本周黑色系商品将继续震荡调整,价格仍有冲高回落压力。

2、黑色系商品价格及基本面走势回顾

上周黑色系各商品期现价格震荡调整,盘面价格跌幅较大,其中热卷、锰硅跌超3%,螺纹、焦炭跌超2%,铁矿、焦煤和硅铁跌超1%,盘面价格整体下行,上周五夜盘有止跌反弹,但价格进入下行通道,预计短期仍将弱势调整。现货价格指数方面,焦炭第二轮上涨落地执行,焦价涨超2%,焦煤、硅锰和废钢微涨,铁矿、硅铁微跌,钢坯跌近2%,上周末钢坯累涨30元/吨,市场情绪略有好转,五大钢材品种价格弱势调整,螺纹、热卷均价跌超1%,高线、中板微跌,冷轧微涨,目前已至九月中旬,需求预期兑现不足,钢材价格弱势调整。

2.1、钢材核心数据一览

2.2、铁矿核心数据一览

2.3、煤焦核心数据一览

3、结论及品种强弱预测

本周黑色系商品价格将高位回调,一方面是货币供应收缩,房地产市场加强管制,对未来需求预期减弱,另一方面是目前钢材真实需求明显不及旺季预期,库存降幅较小,但卷强螺弱格局略有改善;原料方面,煤焦矿供需良好,铁矿供需情况改善,煤焦现货仍有提涨预期,但钢厂生产利润较低,成材需求不足将导致原料调整压力加大,另外国际经济环境恶化,外部风险较大,黑色商品价格面临整体回落风险;策略上看,卷螺套利仍可持续持有,单边做空可逢高建仓。盘面价格驱动因素依次为:产业数据>宏观环境>市场情绪>突发事件;预计商品强弱依次为:焦煤>焦炭>铁矿>螺纹>热卷

风险提示:

a、钢材需求超预期;b、国际经贸关系和市场环境变化:

市场在变,观点在变,研究和服务不变!洞悉市场风云变幻,了解产业链运行情况,关注每周策略和观点!上期报告:黑色纵览(9月7日):黑色系九月开门红,盘面多空搏弈加剧,警惕短期需求不及预期!


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