库存看市场：热轧板卷市场下周或将高位震荡运行

热轧卷板：本周国内热轧板卷市场价格大幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4922元/吨，较上周上涨149元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4867元/吨，较上周上涨152元/吨。

(一)上海市场库存趋势分析

图1：上海热卷库存变化趋势图

2021年2月25日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，本周热轧卷板同口径库存为33.20万吨，较上周增加0.8万吨，较上月增加5.05万吨，较去年同期减少8.04吨。另本网所盘上海全体仓库热轧51.75万吨，较上周增加1.10万吨。

(二)全国库存趋势分析

图2：全国热卷库存趋势变化

2021年2月25日对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为310.59万吨，较上周增加49.86万吨，较上月增加105.14万吨，较去年同期减少53.87万吨。

（三）全国库存变化分析

表1：全国主要城市热卷库存变化(2021.2.18-2021.2.25)

从区域的库存数据来看，其中增幅最大的区域为华南地区，较上周上升22.60万吨；增幅其次的区域为西南地区，较上周上升13.60万吨。

（四）上海市场价格趋势分析

图4：上海热轧薄板价格K线图

本周上海市场价格大幅上涨，截至发稿，1500mm普碳钢卷主流报价4850-4870元/吨，1800mm宽卷报价4970-4990元/吨。低合金1500mm主流报价5020-5040元/吨，1800mm低合金报价5090-5110元/吨。本周期货开盘大幅上涨，现货市场心态明显提振，商家报价大幅上涨，低位成交整体尚可。不过随着期货的震荡下行，现货市场观望情绪加重，商家报价也随之下跌。后半周期货市场震荡运行，现货市场价格也是涨涨跌跌，市场成交时好时坏。随着终端的逐渐复工，后期需求预期比较乐观，加上资源成本的支撑及库存增幅相对不高。短期市场价格仍有上行的趋势，不过节后市场价格累积涨幅较大，下游接受仍需时间，另外获利盘也有套现的意愿，因此仍需警惕回调的风险。综合来看，预计下周上海热轧市场价格震荡偏强运行。

（五）全国各主要市场价格趋势分析

图5：全国各主要市场价格

本周国内热轧板卷市场价格大幅上涨，据统计，全国24个主要城市，涨幅最大的城市为昆明，较上周累计涨幅220元/吨，涨幅其次的城市为南昌及北京，较上周累计涨幅200元/吨。

（六）本周市场回顾及下周市场预测

本周社会库存大幅上升；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为310.59万吨，较上周增加49.86万吨，较上月增加105.14万吨，较去年同期减少53.87万吨。本周初期货市场大幅上涨，现货市场心态明显提振，商家报价大幅拉涨。不过随着期货的震荡回落，现货市场心态转弱，商家报价小幅下跌，市场成交整体一般。目前市场库存仍在累积，但增幅相对不大，加上成本的支撑，商家对后市依旧偏乐观，随着终端的逐渐复工，需求或有一定的回升，价格仍有上涨的趋势。不过由于节后价格的快速上涨，下游接受需要一个过程，加上获利资源有套现的意愿，价格仍有调整的可能。供应方面：本周钢厂产量有所下降。下周钢厂例行检修量明显增加，产量有进一步下跌的空间。库存方面：本周厂库有所下降，社库大幅上升。近期钢厂成交与订单尚可维持，主要以补单为主，特别是在期现基差为正的情况下，正套补仓的行为也有所增加。厂库向市场进行流转会持续，厂库则会继续向下。本周库存继续累积，表外转表内的量有所下降。从下周的到库与入库情况看，虽然会继续增加，但总量相对有限。

综合来看，目前商家资金问题并不明显，近期随行就市跟着市价调整，获利盘呈现集中兑现的意愿。对下周价格判断，下游采购会陆续启动，考虑到2月份钢厂的结算，商家低价销售的意愿不强烈，因此价格变化不会过于明显。预计下周热卷现货价格或将维持高位震荡运行。

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