Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（2月2日）—春节后第1周供应增量未超预期，库存累增速度同比偏低

【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应869.96万吨，增量11.9万吨，增幅1.4%。除线材，其余均有增产。本周从企业复产和增产计划来看，时间基本集中于统计周期的末端，因此本周增量幅度不大，将于下周有明显体现。库存方面，本周五大钢材品种总库存2218.36万吨，周环比增加248.32万吨，增幅12.6%。五大钢材品种春年后第一周持续累增，其中钢厂库存增幅7.4%，社会库存环比增幅15%，厂库增幅低于社库主因在于节后钢企和运输条线返工比例提升，市场被动接收冬储到货，但因需求尚未启动，因此社库累增幅度突出。消费方面，本周五大品种周消费量增幅2.2%；其中建材消费环比降幅0.5%，板材消费环比增幅2.9%。受季节性因素影响，建筑业返工比例明显低于制造业，消费表现分化，因此建材库存累增幅度高于板材。

【下周展望】

本期数据显示，建材和板材供库同步双增，基本面表现仍相对弱势。从供应角度来看，因本周复产企业集中于后半周，因此下周供应增量将更为突出；从库存角度看，本周日即为正月十五，下周复市比例将大幅度提升，到货和出货节奏将明显加快，进而使得库存累增速度逐步放缓；从库存累增峰值和拐点来看，五大钢材品种库存峰值大概率集中于春节后3-4周，在4-5周陆续迎来拐点，整体库存峰值水平预计同比偏低。综合来看，现阶段市场交易氛围仍表现冷清，伴随着节后几天涨完预期以及期货开盘回调，现货市场也回归震荡偏弱表现，使得部分商户以降价出货来兑现利润。从下周预期来看，市场需求回暖有限，基本面压力将压制价格反弹空间，整体价格或延续震荡偏弱表现。

【重要关注】

下游。Mysteel建筑企业2月份调研显示，大部分企业的计划复工时间主要集中在节后第三周，即元宵节后（2.6-2.10号），管理岗会在节后第一、二周返岗，北方还需要看天气情况，估计要等到农历2月，整体来看与往年复工节奏差不多。因此，预计全国项目开工率在2月份有望恢复至50%以上（Mysteel 1、2月份调研结果综合估算为67%），在正月底至3月份有望恢复至正常施工状态（80%以上）。

天气。未来两周，南方大部地区多阴雨天气，主要降雨时段出现在3-5日、7-9日及11-13日。其中6-9日，西北、华北、黄淮等地的部分地区有小到中雪或雨夹雪，局地大雪。

据Mysteel统计，节后第二期建材钢厂调研数据整体环比延续回升，但螺线分化。分品种来看，螺纹钢除西南，其余区域均有微增或持稳。其中增量省份以河南、黑龙江、安徽、福建等为主，减量省份以辽宁、湖北、云南等为主；线盘除华东、东北和华北，其余均有微降或持稳。其中增量省份以山西、江苏等为主，减量省份以湖南、广东等为主。增产主因在于节后部分长短流程企业陆续恢复正常生产，减产主因在于高炉铁水不足。热卷方面，本周热轧产量较上周小幅增加，其中主要增幅地区是东北地区，但增幅也不大，其他地区也基本维持平稳运行，本周供给基本变动不大。

据Mysteel统计，建材方面，节后建材钢厂库存延续累增趋势。受区域价差和资源季节性流动规律因素的影响，本周区域累库仍然以华东、华南、华北和西南表现最为明显，省份累库以广东、江苏、四川、云南、山东、福建等为主。热卷方面，本周厂库大幅下降，主要降幅地区是华东、东北地区，主要是前期因春节运输停滞导致的厂库积压，随着物流恢复加速发货，导致本周厂库大幅下降。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别增加33.42万吨、37.91万吨和50.07万吨；从七大区域来看，全国各均区域有增库，其中增库城市以重庆、北京、成都、杭州、南京、西安等城市为主。热卷方面，从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别增加80.1万吨、23.08万吨9.72万吨；从七大区域来看，全国各均区域有增库，其中增库以邯郸、昆明、乐从、无锡、成都等为主。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为2218.36万吨，周环比增加248.32万吨，增幅12.6%。其中建材库存增加196.4万吨，增幅16.3%；板材库存增加51.9万吨，增幅6.8%。上期库存总量为1970.04万吨，周环比增加331.8万吨，增幅20.3%。其中建材库存增加253万吨，增幅26.6%；板材库存增加78.8万吨，增幅11.5%。

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研究员：陈苏兰

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