Mysteel日报：预期落空 上海建筑钢材市场缩量下跌

【市场回顾】

今日上海本地建筑钢材市场价偏弱运行。早盘商家多数下浮报价，反馈在两日需求集中释放后，盘中终端拿货节奏明显放缓，午后期螺稳出现小幅跳水，低位资源率先回落，尾盘价格企稳后，成交有小幅放量。日整体资源呈现缩量下跌运行态势。

【成交数据】

今日本地成交出现缩量，在两日终端需求集中释放后，样本内24家贸易商成交降至1.1万吨。

【盘库汇总】

【区域价差】

以主要品种螺纹钢来看，上海市场与杭州价差日环比略有缩小，价差为10元/吨。上海市场与东北区域价差日环比略有缩小，价差为-70元/吨。上海市场与华南区域价差日环比略有扩大，价差为150元/吨。上海市场与华中区域价差日环比略有缩小，价差为0元/吨。

【行业聚焦】

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【明日预测】

从库存来看，7日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计23.99万吨，环比减少2.79万吨左右；盘螺合计8.11万吨，环比减少1.26万吨，线材合计2.79万吨，环比减1.26万吨，本周库存出现小幅回落，系本地到货减少及行情上涨需求增加所致，但季节性累库趋势不改。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为258.88万吨，环比回落6.74万吨，本周行情上涨刺激需求小幅回升。供给端，本网公布螺纹钢周度产量为261.12万吨，环比变化不大，从其他品种来看，总产能呈季节性回落特征。金融盘面上，市场预期有所落空，期螺盘中跌破前期支撑位，短期或延续偏弱调增态势。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，市场高度关注高频与宏观数据及后续政策推进，从公布的11月PMI数据来看，数据出现季节性回落，但存在以下亮点，制造业购进与出厂价格一降一升，前者在于大宗原材料出现回调，而后者是偏积极的，出厂价格走扩有利于企业利润回暖，这点于预期项相呼应，更多亮点存在于建筑分项，可以看到从业人员及预期分项都出现扩张，从公布的社融数据来看，10月整体高于预期，其中政府债券发行贡献了主要增量，亦为后续财政政策发力奠定了基础，新增人民币贷款为4837亿，同样略超预期，数据公布前后，可以看到人民币汇率、债市、股市皆走强，15日统计局公布了10月一揽子经济数据，我们看到9月的一些积极线索在延续，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。超出预期的是，自上次万亿国债公布后，市场或再有万亿资金将支持旧改、保障房及城市平急两用设施，此番财政政策出台一定程度上扭转了市场预期，市场短期上涨概率偏大。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。值得关注的是，我们可以看到即使美联储政策利率按兵不动，但美国债利率已有高位回落迹象，美元亦同步走弱，结合公布的10月就业及失业数据，联储维持当前高利率恐难以为继，这意味美元流动性宽松预期将逐步显现，这有利于商品及全球权益市场回暖。近期需重点关注美国通胀数据和联储最后一次议息会议、以及国内11月一揽子经济数据公布。

【大户观点】

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